虽然投资者9月份整体上仍然会有所亏损，但相信大家对这个月的股市走势还是较满意的。原因在于，期间出现了沪深股市历史上最大规模的救市行动。尽管对于9月份所出现的1802点这个位置是否就是本轮行情的最低位仍然有一些争议，但由于救市措施的实施，投资者对后市的预期已经出现了很大的改变。从这个意义上说，“九月的救赎”成为本月市场的最大看点。

　　如果谈救市的话，早在今年3月份这就已经是一个重要的话题了，当时一些经济学家围绕是否要救市以及如何救市等问题展开了讨论，虽然最后好像是主张救市的一派占了上风，但并没有促成出台具体的救市措施。4月份股市跌破了3000点，此时要求救市的言论在市场上到处流传，于是就有了降低印花税率到0.1%的政策出台，并直接导致上半年最大一波反弹行情出现。由于降低后的印花税率只是恢复到去年“5·30”前的水平，因此有人认为这不能算是救市，在这前后推出的规范限售股流通的措施也被认为不具备救市所应有的分量。当然，由于当时的境内外形势变化，加上一些突发事件的发生，在根本上制约了反弹行情的运行。进入9月份，股市直线回落，甚至一度考验1800点。当时投资者充满了悲观的预期，一批批股票非理性地下跌，市场全然失去了自我调节的能力。

　　就在这样的背景下，新一轮的救市开始了。跟前几次较多地使用舆论工具以及缺乏实质性措施的情况不同，这次是多个部门同时动手，救市措施密集出台，特别是上市公司大股东纷纷掏钱买股票，不但改善了本已十分严峻的供求关系，同时也极大地改变了人们的预期，刺激“9·19”股市全面涨停，九月的救赎达到了高潮。

　　一直有人担心：这样大规模的救市行动会不会持续呢？反弹会否像过去那样昙花一现？这种担忧不难理解。但如果仔细考察一下这次救市政策出台的背景——不仅仅是要挽救处于危机中的股市，同时也是为了在国际金融动荡的大环境下维护中国的金融安全，而且与国家确保经济平稳较快增长的战略相协调——就可以知道出现九月的救赎不是偶然的，其目的并不限于股市。由于目的是多方面的，因此救市将是一项相对长期的安排，会有足够的持续性。所以，对后市保持谨慎固然没有错，但对于这次救市政策需要有全面的评估，看到与过去救市措施的差异。虽然救市开始以后的沪深股市表现未必能让投资者完全满意，但人们从中还是看到了未来的希望，对市场有了相应的信心，而这应该是市场向好的基础。

　　(本文作者为申银万国研究所首席分析师)