“封转开”基金最近火爆异常。8月15日，华安策略优选基金“封转开”当天集中申购金额已超过700亿元，创下基金“封转开”启动以来的申购资金规模的新高。该纪录也改写了基金“封转开”集中申购资金总额的纪录。此前，该纪录的保持者为华夏蓝筹核心，该基金在集中申购首天合计冻结资金为438亿。

　　一时间，封闭式基金似乎又回到了过去的红火时代。

　　“封转开”火爆

　　封转开的火热缘何出现？据了解，主要原因有四：第一，含权。和新发开放式基金相比，不少封转开基金由于持有未股改股票，因而会有潜在的收益。如基金金鼎，就持有大量未股改股票，比如S双汇、S东锅等。由于这些未股改股票停牌时间较长，期间大盘涨幅较大，因此一旦复牌，定会大幅补涨，为基金净值表现添色不少。

　　第二，份额奖励。与新基金相比，封转开基金可额外获得份额奖励。不少封转开基金都提供老持有人最多一年不超过1.5%的份额奖励；同时，持有时间超过2年，还免收赎回费，直接降低了投资成本。

　　第三，分红收益。在封闭式基金转为开放式之前，大多会选择把已实现收益以现金分红形式分配给持有人，分红后封基的折价率会上升。

　　第四，与老基金相比，封转开基金风险较低。一方面，即将到期的封闭式基金普遍还存在一定折价率，即使大盘出现大幅回调，仍比老基金多一个“安全垫”。另一方面，封转开原持有人份额会与新申购份额合并，使基金管理人手中可支配的现金被大量充实，风险也就相应减少了。在5月底、6月初的这波大幅调整中，由基金裕元转型而来的博时第三产业成长基金等几只封转开基金，就表现出较强的抗跌性。

　　牛市成就封闭式基金

　　封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。这些属性让封闭式基金具有独特的投资优势。

　　首先是稳中求胜。震荡的牛市基调带来的大量申购开放式基金的火爆行情，导致开放式基金产生明显的助涨作用。与助涨作用的逻辑类似，在下跌市中，会出现越跌越赎、越赎越跌的情况，开放式基金的助跌作用也异常明显。

　　其实是高折价率。高折价首先是抗风险的资本，折价率更意味着能买到打折的基金。股市的调整很难使基金净值回落到目前市场价格以下。就价值本身而言，封闭式基金堪称“估值洼地”。相比较于其他投资产品，封闭式基金具有明显的低估值优势，是典型的价值投资品种。而且相对开放式基金来说，封闭式基金具有折价率的“安全垫”。

　　再次是无印花税。股票交易印花税调高以后，短线成本将大幅上升，这将使得很多热衷于做短线的投资者开辟新战场，封闭式基金的交易是免印花税的，自然会吸引热钱的眼球。

　　最后是因为预期利好。封闭式基金大规模分红的预期、股指期货的预期套利空间、提前封转开的预期等众多利好因素支撑封闭式基金的强势表现。