货币基金理论上应比一年期存款利率低？

    上海周先生：我有点不明白，一般货币基金收益率是3%，银行一年期利率是1.8%（税后）。那怎么理解“货币市场基金的收益率从理论上讲（从利率期限结构角度论）应该比一年期存款利率低”这一观点？

    华安基金经理：您这个问题问得很专业，这也是金管当局、基金管理人、甚至包括媒体一直想向投资者解释的事。

    一年期存款：资金锁定1年，利率2.25%。货币基金：T+2，相当于活期，收益率超3%。而我们知道：收益率曲线揭示的风险收益变化规律是收益随时间延长（风险加大）而逐步走高。从这个意义上说，货币市场基金的收益率是高了，远高于其对应的风险。短期货币市场基金的收益率高于一年期存款利率，只能是一种短期现象。

    当然，出现这种现象，有其历史的必然。货币市场基金在发展初期，无论是投资者，还是管理人对其认识可能都不是很全面。但随着细则的披露，时间的推移，可以预期：货币市场基金将逐步回归其现金管理的定位。

    买高折价率基金稳赚？

    北京谢小姐：听说，现在封闭式基金边缘化的问题被广泛关注，在日前召开的全国“两会”上还有政协委员提交了解决的建议。请问，折价40%的封闭式基金和还有3年左右就到期的小盘基金现在是不是买进的时机?

    国泰基金经理：理论上讲，这些基金目前的确有很高的投资价值。折价40%的封闭式基金的折价率的确很高，而且大多数到期年限比较长的大型基金，若想实现较高的投资收益可能需要长期持有到期，若短期持有则存在价格波动的风险。还有三年左右到期的小盘基金目前折价率相对较低，若选择持有，请考虑其收益率是否符合您的预期。总体来讲，随着存续年限的减少，其投资价值就相对较高。