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        9月十大券商策略 十大券商觀點分析

        2020/9/7 16:45:05   來源:互聯網
            

          中信證券:預計增量資金驅動的中期上漲在9月中下旬開啟

          近期突發擾動打亂了增量資金入場節奏,存量資金也出現了紊亂行為,但短暫影響消退后,隨著基本面持續恢復得到驗證以及中美大選前最后的擾動因素落地,預計增量資金驅動的中期上漲在9月中下旬開啟。

          首先,邊境爭端階段性逆轉了外資流入趨勢,投機交易逆轉又誘發了美股暴跌,集中出現的擾動打亂了增量資金入場節奏,但我們預計邊境爭端和美股暴跌對市場僅有短暫影響。其次,創業板低價股的炒作短期內對散戶資金形成分流,而中報季后部分機構投資者調倉誘發了高位消費股的調整,不過這種紊亂的資金行為預計很快會回歸正常形成合力。再次,我們認為未來潛在的增量流動性依然充裕,只是在等待入場時機,表面上短暫的流動性緊張并不是流動性實質的收緊。最后,9月中旬集中公布的經濟數據料將繼續驗證基本面的持續復蘇。

          隨著國內經濟數據和中美擾動因素的落地,增量資金預計在中下旬加速入場,推動市場開啟一輪增量資金驅動的中期上漲。配置上依舊推薦周期、可選消費和金融三條主線,并建議開始配置調整已到位的科技龍頭。

          海通證券:外圍擾動不改牛市3浪上漲趨勢

         、匍L期看股市上漲全靠盈利增長,牛市中估值有較大貢獻,美股牛市中估值貢獻1/3漲幅,A股2/3。②疫情推后基本面回升,19年以來牛市上漲主要靠估值。今年下半年至明年基本面修復,疊加資金面充裕支持牛市進入3浪。③外圍擾動不改牛市3浪上漲趨勢,階段性配置均衡,重視券商。

          國泰君安證券:震蕩抱周期,逢跌加科技

          美股震蕩加劇對A股及北上資金均具有一定的負面影響,但考慮到美股下跌空間有限,及國內經濟復蘇的優勢,美股沖擊影響可控。震蕩格局,盈利端支撐A股難以跌破震蕩區間下沿,但考慮到A股當前的估值及結構特征,向上突破區間上沿難度也較大。

          震蕩抱周期,逢跌加科技。從盈利修復和低風險特征思路出發,核心集中在順周期與消費風格中,逢跌加科技。銀行:政策環境邊際向好,估值已較充分反映悲觀預期。建材的“主角”光環:備戰金秋,施工旺季最具進攻性品種將是早周期。機械:工程機械高景氣,先進制造高成長。家電:可選消費中值得期待的種子選手,目前漲幅相對較低。汽車/新能源:新能源汽車銷量進入景氣周期,產業鏈繁榮可期。

          興業證券:外部成為階段性壓制市場因素

          美股大選沖刺期,美股大幅波動,外部擾動增加,階段性對A股情緒產生影響,成為市場向下的主要因素。內部經濟持續復蘇,經濟復蘇主線仍是較為確定性的方向,基本面的修復成為市場向上的力量。兩種因素交織,市場由前期單邊快速上漲,進入橫盤整理階段,前期表現較好的“成長唱戲”會歇一歇,“藍籌”搭臺進入表現時間。中長期看,權益時代,自2019年初開啟,指數逐級抬升的“長!壁厔莶⑽锤淖。

          招商證券:流動性驅動行情接近尾聲

          近期美聯儲擴表行為已經階段性告一段落,流動性驅動資產黃金和FAAMG近期陷入劇震,中國消費醫藥龍頭進入相仿的劇震,似乎預示著流動性驅動行情接近尾聲。A股自7月以來風格趨向于均衡,未來經濟復蘇相關領域可能迎來更好表現。對A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期大的判斷沒有變,市場將會逐漸演繹“從流動性驅動到經濟基本面驅動”的邏輯。微觀增量資金較前期明顯放緩。中報業績顯示企業盈利加速改善,投資者仍在業績超預期的領域加大布局力度。

          展望下半年至明年一季度,順周期的領域業績均在不同程度改善。保險銀行等金融板塊,建材、化工等周期板塊,輕工家電等地產后周期消費,航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復?萍碱I域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啟復蘇周期。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。

          安信證券:美股調整不改A股震蕩上行趨勢

          近期美股下跌大概率是常規回調,不是牛轉熊。其直接原因是短期漲幅過高,技術上有調整需要。美國經濟復蘇仍將在曲折中前行,美聯儲將持續維持當前寬松政策,全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優,A股配置吸引力占優這三大“復蘇!焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐,美股大跌無礙A股中期趨勢。美股調整對A股的影響將主要體現在三個方面:通過北上資金直接影響A股,影響全球風險偏好并從港股、人民幣匯率等渠道間接影響A股,科技龍頭股價波動影響A股科技映射相關方向。

          安信證券認為,A股及相關板塊已經展開了將近兩個月的震蕩,美股短期調整對A股影響有限。行業配置重點關注景氣上行的軍工、蘋果鏈、云計算、疫苗、化工、影視、旅游、航空等。主題繼續看好“國內大循環”主線。

          光大證券:四季度有望出現科技和金融板塊較好買點

          上周A股市場繼續維持震蕩態勢,截至周五收盤,A股各指數均小幅下跌,結構上,創業板表現優于主板及中小板,周期板塊整體表現較好,消費及金融板塊回調幅度較大。消息層面,上周外圍市場再次動蕩,美股大跌拖累A股市場表現。此外,上周消費板塊龍頭公司下跌亦引發市場關注,對此,光大證券認為,目前必需消費估值處于歷史高位,隨著國內疫情防控常態化及國內經濟穩步復蘇,必需消費品的業績確定性優勢和避險屬性優勢將有所下降,必需消費板塊的投資性價比有所降低。

          展望后市,本周投資者可重點關注M2等金融數據,配置上,投資者可重點關注周期板塊中的基建產業鏈、可選消費中的汽車及家電,對于科技和金融板塊,四季度市場有望出現較好的買點。

          中金公司:盤整蓄勢可能會繼續

          與上周美股尤其是科技股短線大幅回調類似,A股的部分年初至今領漲的消費、醫藥及科技個股出現了較為明顯的股價波動,對整體A股投資者的風險偏好也造成一定影響。下半年的配置策略強調“新經濟”依然是主線,但“新老更加均衡”,原因在于部分新經濟板塊估值已經不低、倉位也不低,短線吸引力有所下降。在七月中旬市場短期過熱后提示市場“行穩方能致遠”,A股市場在此前經歷了連續上漲后可能會經歷一段“盤整蓄勢”的時期,目前這種情況可能會繼續。

          中期來看,國內復工復產繼續深化、政策預期平穩、外圍疫情再次帶來深度影響的可能性較小,對市場中期走勢不宜悲觀。操作上,基本面風格仍是主線,要兼顧盈利與估值,短期關注基本面或改善、估值仍不高、表現相對落后的領域,包括部分原材料、家電、汽車、輕工家居、券商等,同時關注基本面因全球疫情可能改善而預期邊際好轉的外需、航空等品種,在盤整中逢低吸納代表消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭。

          粵開證券:消費股走勢將成后市走向關鍵變量

          外盤周五晚間續跌可能對周一A股有一定擾動,未來存在兩種走勢可能:1、若A股延續周五強于外圍市場的表現,則充分顯示A股的韌性和獨立性,有望在后續美股反彈時順勢挑戰前高;2、若A股在周五表現出韌性后,周一補跌,則前期沖關無果疊加外盤干擾,市場情緒可能會有所松動,將使得估值探尋箱體下軌區域。由于A股消費板塊近期是近期殺跌主角,類比美股科技股,都是市場核心資產以及前期高估值品種,因此影響后續走勢的關鍵變量是消費板塊的走勢。

          行業配置方面,短期干擾不影響中長期趨勢,關注經濟復蘇及A股盈利恢復帶來的結構性投資機會:(1)周期性行業;(2)必需和可選消費品;(3)高彈性成長股;(4)金融板塊:周日召開的2020中國國際金融年度論壇中,官員強調進一步發展直接融資,持續完善資本市場對外開放,我國股市“牛短熊長”正在消失,利好金融板塊。

          國盛證券:繼續看好機構牛、結構牛,A股市場新一輪科技牛正在孕育

          近期美股大跌,但貨幣寬松支撐下短期并不存在崩盤的風險。對于A股,也不構成重大沖擊。后續,繼續密切關注美聯儲的寬松節奏以及美國市場的流動性邊際變化,風險或在年底出現:首先,隨著11月美國總統大選結束,美聯儲維穩市場的動力將有所減弱。其次,隨著美國疫情逐步得到控制,乃至疫苗有望在年底面世,美國經濟也將進一步復蘇,帶動美聯儲貨幣政策逐漸恢復正;。因此,若年底美國貨幣政策邊際收緊、美股出現大幅下跌,或將對國內市場形成一定沖擊。

          當前,繼續看好機構牛、結構牛,A股市場新一輪科技牛正在孕育。從年初以來一直強調消費和科技是市場兩大主線。在外部風險已非主要矛盾,宏觀流動性也不會系統性收緊,同時以公募基金為主導的機構增量持續入市、股市流動性充裕之下,當前市場大邏輯并未發生變化。因此,繼續看好機構牛、結構牛,A股市場新一輪科技牛正在孕育。在6月中期策略明確看好創業板3000點,當前仍然維持此判斷。

        (責任編輯:夢謠)

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